навальный, кто ж ещё?..

В России воруют не так уж и много. На один сп****нный рубль приходится пять прое***ных. 

Today's BBG quote of the day

Fast is fine, but accuracy is everything.

Xenophon

в ожидании ответа

...за последнюю пару веков все диктаторы и все революции на свете приобрели отвратительную привычку представляться именем народа. Так вот, те, что вышли на площадь 10 декабря и собираются 24-го, – это, слава богу, не народ. Еще не народ.
Но, судя по тому, с какой скоростью власть соглашается на перемены, Генеральные штаты уже созваны. Мирабо и Лафайет уже получили свои мандаты. Такие перемены в жизни общества обычно неостановимы, и, не дай бог, в ходе таких перемен на площадь выйдет народ.
А он выйдет – и выберет себе нового альфа-самца, если элита режима сама не произведет значительных перемен.

Читать полностью:http://www.gazeta.ru/column/latynina/3938086.shtml

Юлия Латынина о народе и власти

apple's first logo

Какие ваши преимущества?

- А про Гонконг думали?  

- Да это вообще чушь собачья, маразм. Все разговоры про размещения на Гонконгской бирже — недобросовестные спекуляции инвестиционных банков. В Гонконге нет спроса на российские акции. Как-то я общался с гонконгскими инвесторами и был шокирован. Половина из них не могли найти Россию на карте. Один из этих инвесторов, очень грамотный и хорошо разбирающийся в золотодобывающей отрасли, сказал: "Виталий, ты мне очень понравился, ты разбираешься в золоте, но пойми, если я захочу купить акцию золотодобывающей компании, я куплю австралийскую бумагу". Так что на Гонконг мы никогда не смотрели. 

И ещё чуть ниже тоже прикольно, (хотя и грустно): 

- Ну, что, мы технологии лучше знаем? Или мы понимаем, как общаться с местными жителями? Или у нас геологическая интерпретация качественно лучше, чем у австралийцев и канадцев, которые наводняют африканский и латиноамериканский рынки? У нас ничего лучшего нет. Языка мы не знаем, с геологами у нас проблема, потому что старые деды советской закалки уже приближаются к пенсии или на ней, а новое поколение только подрастает. Технологически, как в плане горном, так и в плане переработки руды мы отстали очень жестко и сейчас пытаемся наверстывать. Вот и все. А с точки зрения геологоразведки, так у нас технологии отстали лет на 30 от канадских.  

- Какие тогда преимущества здесь? 

- Это наша страна.

из интервью Виталия Несиса, гендиректора Polymetal: http://www.kommersant.ru/doc/1843226 

early recession?

Daniel Kahneman on intelligence

Intelligent individuals are more likely than others to have rich representations of most things. Intelligence is not only the ability to reason; it is also the ability to find relevant material in memory and to deploy attention when needed.

From "Thinking, fast and slow" 

Daniel Kahneman and the "тайная ложа/явная лажа" dilemma

The world makes much less sense than you think. The coherence comes mostly from the way your mind works.

stock market's duration

On a valuation front, we estimate that the S&P 500 is likely to achieve an average total return over the coming decade of about 4.8% annually. This is certainly better than the projected returns that we have observed over much of the past decade, but then, the past decade has produced virtually no total return for equity investors at all. An expected total return of 4.8% is also clearly better than is presently available on Treasury bills, which are priced to return a single basis point of interest annually, and is also better than the sub-2% yield available on 10-year Treasury debt.
The problem is that the duration of a 10-year Treasury bond is only about 7 years, which is not only the weighted average time it takes to receive the future stream of payments, but also conveniently measures the expected percentage change in the bond price for a 1% change in long-term return. For stocks, the "duration" mathematically works out to be roughly the price/dividend ratio, which is about 45 for the S&P 500. Put simply, in order to achieve a given increase in long-term expected return, stocks would have to suffer about 6 times the price decline that bonds would experience. Stocks may very well outperform Treasury bonds over the coming decade, but for investors who have any sensitivity to price volatility, that is likely to be a small comfort in the next few years. We estimate that the S&P 500 would have to trade at about the 800 level in order to achieve 10-year prospective returns of 10% annually. Importantly, even a magical "fix" out of Europe would do nothing to change that algebra.

Goodwill implications

In practical terms, this will mean that the PBV ratios of acquisitive companies will generally look lower (and more attractive from an investment standpoint) than nonacquisitive companies.

something very basic

In statistics, the coefficient of determination R² is used in the context of statistical models whose main purpose is the prediction of future outcomes on the basis of other related information. It is the proportion of variability in a data set that is accounted for by the statistical model. It provides a measure of how well future outcomes are likely to be predicted by the model.